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迈为股份:苏亚金诚会计师事务所(特殊普通合伙)关于苏州迈为科

文章来源:本站原创 发布时间:2021-09-27 点击数:

  请向特定对象发行股票的审核问询函》(审核函〔2021〕020232号)(以

  所下降。报告期各期,公司扣非归母净利润分别为16,643.19万元、22,759.32万

  报告期各期末,公司存货账面价值分别为128,215.53万元、206,640.82万元、

  发行人议价能力及同行业可比公司情况等,说明报告期内毛利率、净利率的变动原

  因及主要影响因素;(2)报告期内经营活动现金流净额大幅波动的原因及合理性,

  与净利润不匹配的原因;(3)2021年6月末发行人发出商品明细,包括但不限于客

  户名称、金额、销售内容、预计确认收入时间等;(4)结合同行业可比公司存货跌

  价准备的计提政策、原材料、产品价格波动等说明发行人存货跌价准备计提的合理

  同行业可比公司情况等,说明报告期内毛利率、净利率的变动原因及主要影响因素

  年综合毛利率下滑明显,2021年上半年则有所提升,呈现一定的波动,由于太阳能

  电池丝网印刷成套设备的收入占比较高,公司综合毛利率的波动主要受太阳能电池

  新增装机容量呈持续增长态势。为了促进光伏产业的长期健康稳定发展,我国陆续

  出台了一系列对于光伏产业的引导政策,促使光伏企业降本增效,遏制非理性扩张,

  进一步巩固我国光伏产业在全球的领先地位,优化光伏产业链的发展模式,由最初

  关键因素,丝网印刷作为太阳能电池片生产的重要环节,也是各厂商降本增效的重

  要环节。公司作为电池片生产环节的主要设备供应商,随着技术的更新,公司产品

  不断迭代,太阳能电池丝网印刷成套设备配置的印刷机、检测机等单机数量有所增

  加,同时为了提升公司的产品竞争力,更好的满足客户的需求,太阳模拟器等进口

  外购设备的配置也有所增加,导致太阳能电池丝网印刷成套设备的成本增加。为响

  应光伏行业降本增效的政策,与下游客户共同发展,并进一步巩固市场占有率,稳

  定市场龙头地位,公司在产品性能提升、配置增加的情况下,未大幅提高产品售价,

  2019年度太阳能电池丝网印刷成套设备的销售单价、单位成本和毛利率变动情

  2019年度太阳能电池丝网印刷成套设备毛利率较2018年度下降7.7个百分点,

  主要是由于销售单价略微上涨,单位成本因配置增加等原因涨幅远高于销售单价的

  节的生产成本,增加了太阳能电池丝网印刷成套设备中的配置以提升整体性能。因

  此,2019年度公司成套设备的单位成本增加较多,较2018年度上涨18.20%,同时

  公司响应行业降本增效的政策,未相应大幅提高售价,使得2019年度太阳能电池

  2021年1-6月太阳能电池丝网印刷成套设备的销售单价、单位成本和毛利率变

  2021年1-6月太阳能电池丝网印刷成套设备毛利率较2020年度上涨6.09个百

  分点,主要是由于销售单价有所上涨,同时主要材料价格下降使得单位成本有所下

  2021年1-6月太阳能电池丝网印刷成套设备的销售单价较2020年度上涨

  2.49%,主要受产品结构变化的影响。随着行业技术的快速发展,硅片生产厂商推

  出了210大尺寸硅片,市场上对于大尺寸的太阳能电池丝网印刷成套设备需求增加,

  2021年1-6月,太阳能电池丝网印刷成套设备的单位成本较2020年度下降

  6.63%,主要系规模效应导致材料成本下降所致。太阳能电池丝网印刷成套设备的

  验收周期较长,2021年上半年结转的营业成本主要是2020年上半年生产的产品成

  本,其对应的材料采购主要集中在2019年下半年和2020年上半年,期间的材料价

  格由于采购的规模效应呈下降趋势。随着公司订单量的持续大幅增加,公司对原材

  综上所述,2021年1-6月太阳能电池丝网印刷成套设备的毛利率上涨,主要系

  利率基本逐年下滑,公司毛利率变动趋势与同行业基本保持一致。2020年度,公司

  毛利率略微上涨,主要是配件及其他收入中的改造收入涨幅较大,毛利率较高;2021

  事晶硅专用加工设备的制造;金辰股份主要从事组件自动化环节生产设备的制造;

  捷佳伟创主要从事电池片清洗制绒、扩散、镀膜等环节的工艺生产设备的制造;晶

  盛机电主要从事晶体生长设备及智能化加工设备的制造;奥特维主要从事串焊机和

  硅片分选机等设备的制造;公司主要从事电池片丝网印刷环节生产设备的制造。此

  外,各环节生产设备的竞争环境有所不同,公司与可比上市公司的毛利率有所差异。

  的毛利率波动影响。2019年发行人成套设备的毛利率下降较多主要系发行人响应光

  伏行业降本增效的诉求,产品配置增加导致单位成本增加较多,而售价未相应大幅

  上涨所致;2021年1~6月发行人成套设备的毛利率上涨较多主要系发行人的规模

  效应引起材料成本下降所致。由于发行人报告期内的期间费用率及营业外收支比率

  基本保持稳定,因此净利率变动趋势和幅度与毛利率的变动趋势和幅度基本一致。

  发行人报告期内经营活动现金流净额分别为49.86万元、-8,415.42万元、

  37,496.27万元、30,363.69万元,波动原因主要与公司对应收票据的使用方式改变

  相关。由于行业内普遍使用票据进行货款结算,因此,发行人应收票据余额较大。

  2018年度及2019年度,公司主要使用自有货币资金作为开立银行承兑汇票保证金,

  应收票据背书支付各项货款,2020年开始,发行人主要将应收票据进行质押,作为

  的波动影响了经营活动现金流量净额,如果将票据保证金的波动扣除,报告期内公

  行人的营业收入及在手订单呈快速增长态势,各期末的存货余额大幅增长,该部分

  存货的备货占用了发行人较大的经营活动现金,从而导致当期经营活动现金流净额

  小于净利润金额。2020年末,受疫情影响,发出商品余额有所下降,备货的经营活

  应收票据的使用方式所致,发行人报告期内经营活动现金流量净额与净利润不匹配

  (三)2021年6月末发行人发出商品明细,包括但不限于客户名称、金额、销

  场前列,产品订单持续快速增长,发行人各期末的发出商品余额大幅增加,发出商

  品占存货余额的比例均保持较高水平,由于发出商品通常已签订销售合同,且客户

  履约能力强,因此,发出商品计提的跌价准备金额低,从而导致整体存货跌价准备

  行业可比公司,规模量产时间相对较晚,发行人产品规模量产后,市场需求旺盛,

  原材料、在产品等周转较快,不存在需大额计提存货跌价的情形。随着发行人产品

  的迭代以及规模的持续增长,部分原材料及长库龄存货出现跌价迹象,发行人充足

  计提了相应的跌价准备,因此,2020年末及2021年6月末的存货跌价准备金额占

  知名客户,履约能力较强,因此发出商品跌价准备计提比例相对较小。由于发行人

  存货中发出商品金额占比较高,存货跌价准备金额占比亦较小。发行人与同行业可

  注1:上表中同行业可比公司数据为同行业可比公司各存货明细科目占存货金额的比例的三年一期算术平均值

  注2:上机数控报告期内发出商品金额占存货的比例分别为43.57%、15.48%、7.49%和3.18%,占比大幅下降的

  原因主要系2019年开始上机数控的单晶硅业务飞速增长,2019年、2020年和2021年1~6月,上机数控单晶

  硅业务的收入占比分别为31.29%、90.66%和97.33%,高端智能化装备业务占比相应大幅减少,因此报告期内

  司,因此存货跌价准备计提比例相对较小。同行业可比公司中,奥特维的存货跌价

  计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额,

  确定其可变现净值。由于公司产品迭代的原因,部分原材料已不能使用,导致其无

  于发出商品成本,则将发出商品成本超过其可变现净值的部分计提存货跌价准备。

  对于库龄1年以上的发出商品,将所有1年以上的发出商品与其账面对应已预收的

  货款进行比较。对于预收货款低于发出商品成本的情况,在有明确证据能够证明客

  户有能力和意愿继续履行合同的情况下,以合同价格与发出商品成本进行比较,对

  发出商品成本高于合同价格部分计提存货跌价准备;对于无明确证据证明客户有能

  较,对发出商品成本高于预收款项的发出商品计提存货跌价准备。发行人目前产品

  毛利率超过30%,主要客户大多以上市公司及国有企业为主,信誉较良好,发生存

  货跌价准备风险较小。目前已计提的存货跌价准备,主要系部分客户经营不善,导

  致其继续履行合同的能力及意愿下降,存货可变现净值下降且低于发出商品成本所

  对账面留存的上述产品计提了100%存货跌价准备。除此之外,发行人的产成品及

  在产品均为公司在售机型,毛利率超过30%,香港马会钱多多开奖结果。且销售价格相对稳定,不存在存货减

  着发行人产品的迭代更新以及整体规模的持续增长,发行人的存货跌价准备金额有

  所增加,存货跌价准备金额占比与上机数控、捷佳伟创、晶盛机电等可比公司相当,

  (6)获取2021年6月的发出商品明细,了解发出商品的预计确认收入时间;

  与同行业可比公司不存在显著差异;报告期内经营活动现金流净额大幅波动具有合

  理性,与净利润不匹配的原因具有合理性;发行人存货跌价准备计提政策具有合理

  性,计提金额充分,与同行业可比公司的存货跌价准备计提政策不存在显著差异。

  本次发行拟募集资金总额不超过28.16亿元,拟用募集资金23.16亿元投资异

  质结太阳能电池片设备产业化项目,拟用募集资金5亿元用于补充流动资金。其中

  设备的扩产,项目建成达产后可实现年产PECVD、PVD及自动化设备各40套。本次

  发行募集资金非资本化投入金额为33,545.27万元,达产后预计可实现年销售收入

  60亿元。根据申报材料,本次募投项目计划总用地面积约为285亩,截至目前,该

  募集资金投资项目尚需新增用地200亩。发行人《高新技术企业证书》将于2021

  金投入资本化、费用化的判断依据,是否与发行人现有业务及同行业可比公司同类

  业务存在差异,如是,请说明原因及合理性;(2)结合发行人目前业务的盈利水平、

  募投产品的市场空间、竞争对手、在手订单和意向性合同、同行业类似项目情况等,

  说明发行人是否具备本次募投项目新增产能的消化能力,分析项目预计可实现年销

  售收入大幅高于发行人目前营业收入的合理性,结合产品价格、现有市场价格、期

  间费用占比、税率等说明募投项目效益测算是否具备合理性和谨慎性;(3)募投项

  目土地审批、备案进展和后续时间安排,相关审批尚未完成对募投项目推进的影响,

  是否有替代性方案;(4)量化分析本次募投新增折旧对发行人经营业绩的影响;(5)

  请保荐人核查并发表明确意见,会计师对(1)(2)(4)核查并发表明确意见。

  用化的判断依据,是否与发行人现有业务及同行业可比公司同类业务存在差异,如

  资金项目,其中异质结太阳能电池片设备产业化项目投入主要包括建筑工程投资、

  项目设备购置等资本化投入以及预备费、铺地流动资金等费用化投入,且不存在研

  发投入。因此,发行人主要以《企业会计准则第4号——固定资产》为依据进行判

  断,在相关资产达预定可使用状态前所发生的必要支出做资本化处理,后续发生的

  第4号——固定资产》为依据,进行资本化及费用化处理,与本次募投项目不存在

  断,在相关资产达预定可使用状态前所发生的必要支出做资本化处理,后续发生的

  相关支出做费用化处理,相应处理与发行人现有业务及同行业可比公司同类业务之

  手订单和意向性合同、同行业类似项目情况等,说明发行人是否具备本次募投项目

  新增产能的消化能力,分析项目预计可实现年销售收入大幅高于发行人目前营业收

  入的合理性,结合产品价格、现有市场价格、期间费用占比、税率等说明募投项目

  来光伏市场的持续稳定发展,报告期内发行人经营业绩实现稳步增长。报告期内,

  39,443.36万元及25,205.94万元。发行人当前业务盈利水平的不断提升所反应出发

  行人在产品质量、品牌形象、技术研发等方面的优势,为本次募投项目新增产能的

  有序消化打下了坚实基础。同时,发行人目前主营业务产品与本次募投项目产品均

  面向光伏应用领域,因而当前积累的良好客户基础与市场资源将会继续助力发行人

  术路线的建设项目,募投项目产品直接应用于HJT太阳能电池片的制造、生产。募

  投产品的市场空间与当前及未来市场中HJT太阳能电池片及组件的规划产能密切

  相关,近年来国内外HJT电池产线规划产能速度加快,截至2021年第三季度,市

  场总体规划产能约在70GW以上,其中主要光伏厂商HJT产能规划情况具体如下:

  (含税)区间1,所对应的HJT设备市场容量约在250亿元(不含税)以上,而本

  次发行人募投项目预计正常年实现收入600,000.00万元(不含税),未来新增HJT

  1 数据来源:华西证券研究所《HJT整线设备供应商,技术突破打开成长新空间》(2021年8月29日)

  同时,在存量替换方面,截至2020年末,我国光伏累计装机容量达253.34GW,

  相较于2019年增长24.1%,且在近几年内,仍将保持一定的增长速度。当前存量市

  场中,仍以PERC路线技术为主,但随着HJT电池效率与PERC电池之间的进一步拉

  开以及设备工艺、生产工艺的优化,现有PERC产线的更新由此带来的存量市场的

  关键工艺设备,其中发行人与捷佳伟创均具备HJT整线设备供应能力,而钧石能源

  主要围绕PECVD设备、PVD设备开展业务;理想万里晖则聚焦于非晶硅薄膜沉积

  工序的PECVD设备,目前已具备量产供货能力;金辰股份同样主要围绕PECVD

  设备,目前金辰股份募投项目光伏异质结(HJT)高效电池片用PECVD 设备项目

  处于研发阶段,其研发的首台HJT用PECVD 设备已运送至客户处进行测试;京山

  的合作。其中,捷佳伟创的“超高效太阳能电池湿法设备及单层载板式非晶半导体

  薄膜CVD设备产业化项目”、“二合一透明导电膜设备(PAR)产业化项目”以及

  金辰股份的“光伏异质结(HJT)高效电池片用PECVD设备项目”均属于围绕HJT

  备厂商并得到下游的实际生产验证,2021年7月2日,经德国ISFH研究所测试认

  25.26%,且HJT电池电流密度提升至40mA/cm2,为未来HJT电池效率进一步提升

  打开了新的探索路径。同时,在新工艺验证方面,发行人HJT设备亦取得突破性进

  步,2021年9月7日,经德国ISFH研究所测试认证,发行人联合澳大利亚电镀技

  术公司SunDrive,利用自主研发的HJT量产设备与SunDrive的电镀工艺,在全尺

  寸(M6尺寸,274.5cm2) 单晶HJT电池上的光电转换效率达到25.54%,进一步提高

  电池生产设备方面展开持续合作,截至本审核问询函回复签署日,发行人HJT设备

  产品在手订单金额为180,055.00万元,具备一定产业化规模,在HJT量产设备领域

  综上所述,发行人报告期内经营业绩实现稳步增长,2018年~2021年6月,发

  及25,205.94万元,当前业务具备良好的盈利能力;截至2021年3季度,HJT设备

  市场总体规划产能约在70GW以上,对应市场容量约在250亿元(不含税)以上。

  同时,现有PERC产线的更新由此带来的存量市场的替换效应,也将有助于本次募

  投新增产能的顺利消化,发行人本次募投产品市场空间充裕;目前市场中,多家厂

  商着手布局HJT电池片整线或关键工艺设备,发行人在HJT设备产品的规模化、

  产业化方面具备一定的先发优势;截至目前,发行人HJT设备产品已取得一定规模

  的在手订单,金额达180,055.00万元,具备一定产业化规模。因此,发行人具备本

  产品的差异所导致。发行人目前营业收入主要来源于太阳能电池丝网印刷成套设备

  的销售,该成套设备仅应用于太阳能电池生产的丝网印刷工序。目前,发行人实现

  电膜沉积工序,不仅覆盖工序更多,且由于HJT太阳能电池片生产工序的简化,主

  要工序仅有4道,因此在电池片整个生产环节中,本次募投项目产品(PECVD设

  备、PVD设备)所对应的工序比重更高。同时,HJT整线设备价值总量相对更高,

  税)区间,而PECVD设备、PVD设备(含自动化)合计约占其中的75%左右,因

  而募投产品所具备的价值更高,实现收入更多。发行人当前主营产品与本次募投产

  前收入的主要产品之间存在差异,本次募投项目产品覆盖工序更多、价值量大幅高

  于目前形成收入的主要产品,因此本次募投项目预计可实现年销售收入大幅高于发

  PECVD设备、PVD设备及自动化设备通常成套出售,依据当前市场价格分析,

  备、PVD设备(含自动化)合计约占75%左右的价值量,按照募投每套设计产能折

  算,PECVD设备、PVD设备(含自动化)合计价值量约为1.80亿~2.03亿/套(含

  场相关设备、材料工艺水平进步所带来的降本增效因素,预测本次募投项目未来正

  常年能够年产40套PECVD设备、PVD设备及自动化设备,预计实现600,000万元

  /年(不含税)的销售收入,其中,PECVD设备、PVD设备及自动化设备预计未来

  设备3,390万/套)。而与目前市场中同行业类似募投项目的预测未来定价情况进行

  比较,按照募投每套设计产能折算,金辰股份“光伏异质结(HJT)高效电池片用

  PECVD设备项目”中,预测项目建成后,PECVD设备产品预计未来定价为9,600

  万~12,000万/套(含税);捷佳伟创“超高效太阳能电池湿法设备及单层载板式非晶

  半导体薄膜CVD设备产业化项目”、“二合一透明导电膜设备(PAR)产业化项目”

  中,预测上述项目建成后,PECVD设备、PAR设备(与PVD设备对应相同工序,

  技术路线存在一定差异)预计未来合计定价为11,865万/套(含税),上述同行业募

  投项目产品预测定价相较于发行人本次募投项目不存在显著差异,对比情况如下:

  备、PVD设备(含自动化)合计价值量约为1.80亿~2.03亿/套(含税),同时结合

  金辰股份、捷佳伟创等同行可比类似投资项目预测未来定价情况,综合考虑项目建

  设期3年之后市场相关设备、材料工艺水平进步所带来的降本增效因素,发行人本

  次募投项目产品预测未来定价及所对应的本次募投项目预计收入具有合理性、谨慎

  本次募投项目基于正常年份效益预测数据,毛利率水平预计为33.39%,与发行

  本次募投项目预计毛利率不存在显著差异,因而本次募投项目的效益测算具有合理

  运行后,正常每年上述各项期间费用预计分别31,080.00万元、39,000.00万元、

  30,000.00万元,占本次募投项目正常年营业收入比例分别为5.18%、6.50%以及

  5.00%,上述各项期间费用率与发行人报告期内经营情况以及同行业可比公司之间

  本次募投项目实施主体为迈为股份,公司自2012年开始一直为高新技术企业,

  长期以来,公司持续注重在技术研发方面的投入,具备明显的技术驱动型特征。发

  前已由吴江区科学技术局推荐为2021年第二批次拟认定高新技术企业名单,本次

  高企复审失败风险较小,因而本次募投项目所得税税率采用15%计算具有合理性、

  况、市场价格分析情况以及发行人自身过往生产经营状况、涉及所得税优惠政策变

  化情况,对本次募投项目的产品价格、毛利率水平、期间费用以及税率等要素进行

  算,本项目新建建筑物折旧年限为30年,残值率5%;机器设备原值折旧年限为10

  年,残值率5%;办公设备折旧年限为5年,残值率5%。本次募投项目实施后,新

  (五)请保荐人核查并发表明确意见,会计师对(1)(2)(4)核查并发表明

  发行人现有业务会计处理以及同行业可比公司同类项目披露信息,分析资本化、费

  HJT电池产能规划信息、发行人竞争对手及类似项目信息,分析发行人本次募投新

  增产能的消化能力;了解发行人现有业务主要营业收入来源、发行人募投项目收入

  来源产品的差异,分析项目预计可实现年销售收入大幅高于发行人目前营业收入的

  合理性;取得发行人及同行可比公司期间费用率数据、产品价格相关市场分析数据,

  取得发行人高新技术企业资质以及了解目前高企复审情况,分析募投项目效益测算

  依据进行判断,在相关资产达预定可使用状态前所发生的必要支出做资本化处理,

  后续发生的相关支出做费用化处理,相应处理与发行人现有业务及同行业可比公司

  销售收入大幅高于发行人目前营业收入具有合理性;发行人基于同行业可比公司情

  况、市场分析情况以及过往生产经营状况,对本次募投项目的产品价格、期间费用

  以及税率等要素进行合理谨慎预测,本次募投项目效益测算具备合理性和谨慎性;